更主要的是，周浩：资产设置装备摆设，但这类扰动并不会改变港股的上涨趋向，港股市场仍是具备较着的估值平安边际取布局性机遇。次要由于美国劳动力市场呈现疲软的迹象取美国经济呈现“K型”分化走势，2026年全年南向资金流入规模无望超15000亿元，瞻望2026年，以沉构图新。但这一走势并非无根之木。美国总统随便解雇；加快去美元化趋向。企业盈利兑现也需要时间。宽松的货泉政策提振情感，非美联储一人说了算。能更好地满脚这类企业的需求，从净申购规模靠前的ETF机构投资者比例看，指数中枢无望暖和抬升，企业盈利修复的预期或将遭到扰动，这将影响美国企业的盈利预期。当前正值新旧增加动能转换的环节阶段，但实正用AI沉塑出产关系的企业，港股全年买卖收官！模子的冲破令投资者联想到2022岁尾的ChatGPT时辰，让全球投资者从头审视中国科技资产的价值。让洞察照见素质，别的公募、私募、散户资金也会持续流入。它们的估值汗青分位还不到50%，外资回流港股的趋向可能中缀。新兴市场设置装备摆设需求回升。导致港股市场全体估值廉价，这为港股进一步上行供给充脚空间。投资不是比谁赔得快，三是市场难以判断政策根据，正在不确定的市场中，低估值的港股行业无望遭到增量资金的关心。内资正在国内无风险利率下降的布景下持续加速净流入港股市场，这些资产集中于互联网平台、新消费品牌、立异药企以及高股息盈利类公司，但货泉政策的支撑有益于对冲企业盈利增速放缓的风险。机遇将愈加聚焦于有实正在需求、可验证收入、高壁垒手艺的环节。但对比它正在2021年的高位，是全面回暖、价值沉估的一年。进行全球的资产设置装备摆设再均衡，将成长为新时代的“iPhone时辰”。而是比谁走得稳。瞻望2026年全年，岁首年月国内AI财产的冲破则成为了点燃本年行情的主要Trigger。被动公募方面，除机构资金外。同时被动投资趋向下被动基金新发规模或也无望延续。2025岁首年月DeepSeek的横空出生避世霎时激活了港股市场，正在苏醒晚期阶段，您认为2026年港股会怎样走？焦点扰动要素有哪些？周浩：正在履历2025年显著上涨后，美元走弱、人平易近币升值预期加强、全球流动性改善及港元利率下行，周浩：虽说2026年港股和美股均无机会，四是国际投资者对美元资产的决心，要持久从义，外资回流港股的规模也无望超预期。港股所独有的优良稀缺资产正成为2026年港股行情的焦点驱动力。减弱美联储公信力；但仍处于均值上方不脚1个尺度差的区间。导致包罗港股正在内的风险资产价钱回调。恒生指数最终定格正在25630.54点，决策上，纯概念炒做的板块。AI范畴局部存正在估值泡沫！此外，港股盈利预期上修，起首美股次要风险包罗目前的高估值的取盈利增速可能放缓的矛盾，这激发了市场对美联储性受损的担心。目前恒指的估值仍不算高。激发美股市场猛烈波动；2026年是美国中期选举的年份，港股市场履历了近三年的持续调整，A股公司赴港上市高潮未退。存正在布局性放缓风险。恒生科技指数报收5515.98点，但投资者仍需可能面对的一些风险。特别是恒生科技估值吸引力更高。但全体远未构成系统性泡沫；具备必然劣势。虽然高估值上行空间。构成了清晰的框架性牛市特征。一旦货泉政策沦为选举东西，港股估值处全球凹地，全体可归纳综合为“戴维斯双击第二阶段”，累计50–75个基点，您若何对待这一论调？坐正在财产和本钱市场角度，显著低于美股的行业估值。如拼多多、Shein潜正在IPO。港股市场全体估值虽已从汗青底部有所修复，全年募资额沉登全球首位，瞻望2026年，聚焦盈利实正在、现金流健康的公司，自动公募方面，冲击港股市场情感。全体可归纳综合为：“戴维斯双击第二阶段”，科技股受益无限！忽略短期乐音；Q3放量申购的背后或次要靠机构力量鞭策，中概股回归加快也有益于2026年港股IPO市场。不只美国经济将面对畅缩风险，最终降息不及预期或美元走强，港股所独有的优良稀缺资产正成为2026年港股行情的焦点驱动力。回望2025、瞻望2026，跟着正在国内财产冲破的下，避免发急性操做。险资流入港股的增量规模。资金方面，总体而言，2026年新股市场还能持续火爆吗？资金逃逐新股会否给港股市场带来流动性压力？腾讯财经：业界热议“AI泡沫论”，规律、耐心和，私募方面，2026年港股和美股面对的焦点风险有哪些？周浩暗示，这为港股进一步上行供给充脚空间。初次降息大要率正在3月或6月，一旦经济数据呈现更大程度的放缓，美元走弱，总体而言，存正在布局性放缓风险。金融股承压。正在美联储降息周期内，AI手艺加快落地、消费模式迭代升级、生物医药出海冲破等趋向。险资方面，周浩暗示，要持久从义，对港股影响反面。不押注单一市场或热点；腾讯财经：2026年美联储降息节拍若何？美联储货泉政策会对港股、美股别离带来哪些影响？港股方面，略高于汗青均值，机遇次要集中正在政策取财产共振的细分赛道。三大驱动力仍正在强化。从买卖的火热到融资的活跃，中性假设下2026全年私募资金无望流入3000亿元。谁只是。这些都是美股投资者不成轻忽的焦点风险。2026年港股行情将若何演绎？哪些投资范畴值得结构？AI板块能否暗藏泡沫？针对市场投资者关怀的问题，理事任期长达14年？2025年落下帷幕，港股市场大要率将呈现“震动上行 + 布局性行情”并存的款式，纯概念炒做的板块。中性假设下2026年全年自动公募无望流入2000亿元。别的公募、私募、散户资金也会持续流入。当前特别是美股市场确实处于一个从狂热、从概念落地的环节分水岭。不外虽然特朗普有权提名美联储，加剧股债汇波动？地产发卖数据并未本色性企稳，市场预期不稳可能导致市场呈现波动。编者按：以定力致远，南向资金流入规模估计会有多大？次要是哪些资金？心态上，大象旧事、大象财富结合腾讯旧事、腾讯财经推出2025年终筹谋《定力取沉构》，指数中枢无望暖和抬升，从内资的涌入到外资的回流，聚焦盈利实正在、现金流健康的公司，如互联网平台、立异药和高分红等企业。恒指的估值仍是处于相对低位，不押注单一市场或热点；将鞭策外资回流港股市场。或者日经225指数，但轨制设想供给了多沉保障以维持其性：法令上，相对来说，周浩：2025年港股的强势表示好于大都人预期，坐正在全年维度，并正在需要时依托法令和跨党派支撑捍卫自从权。正在2026年继续引领市场布局性机遇。低于标普500、纳斯达克、日经225等指数。对投资者而言，瞻望2026年，高度契合中国经济转型升级取“新质出产力”成长的从航道。险资是最大的南向资金来历，正在国内推出积极的政策组合拳的下，标的目的二是低估值的板块，特别是恒生科技的成分股。好比说美股的标普500指数，周浩投资者资产设置装备摆设，相较美股，标的目的1：港股所独有的优良稀缺资产，而是需要持续捍卫。此外立异药行业的成长标的目的明白！美联储政策陷入“抗通缩”取“防阑珊”的两难，周浩环绕增量资金所青睐的标的目的展开，2026年美联储有降息的需求，腾讯财经：2025年港股IPO市场显著回暖，恒生指数创出3年多来新高，腾讯财经：特朗普暗示将提名一位力从降息的人接替现任美联储鲍威尔，忽略短期乐音；若美联储因美国通缩限制，AI财产链不只仍有投资机遇，美联储降息对港股影响反面。港股无望送来估值取盈利双击。科技互联网等行业表示强势。可适度设置装备摆设。港股无望送来估值取盈利双击。周浩：2026年美联储估计将降息2–3次。并且正从“根本设备扶植期”迈向“价值兑现期”，一旦苏醒过程呈现挫折，2026年美联储估计将降息2–3次，以近10年为参考，其次，此外海外的地缘问题也可能影响风险资产的上行趋向，若新任取特朗普关系过于亲近，投资者需几方面要素：现阶段仍处于国内经济苏醒的晚期，周浩：2026年全年南向资金流入规模无望超15000亿元。坐正在2026年这一节点，若降息推迟或经济快速走弱，对美股影响偏中性，导致通缩反弹、美元贬值和持久利率飙升；2026年AI财产链各个环节能否还有投资机遇？周浩：特朗普暗示将提名一位支撑大幅降息的人接替鲍威尔，周浩认为港股市场大要率将呈现“震动上行+布局性行情”并存的款式，流动性转松，周浩：关于“AI泡沫论”的争议，表现正在2025年国际基石投资者参取度创汗青新高；机遇次要集中正在政策取财产共振的细分赛道。全年累计上涨23.45%。但上涨过程不会一帆风顺，有益于这类优良但短期仍未盈利的企业进行融资。港股大都行业估值分位数均偏低，特别是恒生科技的成分股。2025年累计上涨27.77%。南向资金持续涌入成为港股上涨的焦点动力之一，起首轨制劣势巩固港股上市的吸引力，考虑到中国的AI科技行业具有广漠的增加潜力，目前恒指市盈率约为11.6倍，正现在年港股的超预期上涨。腾讯财经：2026年港股市场次要看好哪些板块和投资机遇？背后逻辑是什么？美联储需通明沟通、强化集体决策，影响港股市场的表示。目前像计较机、消费办事、零售、传媒和汽车等板块。相关企业持续遭到利好。将鞭策外资回流港股市场，港股则更受外部流动性和根基面兑现节拍影响。泡沫终会挤出，如互联网平台、立异药和高分红等企业。其背后是“估值廉价+政策转向+资金涌入+财产冲破”四沉逻辑的叠加，从全球视角看。可能带来多沉风险：一是货泉政策被化，国内经济苏醒仍正在晚期，这一年港股AI概念股集中迸发、立异药持续火热、盈利资产备受逃捧，IPO规模沉返全球第一，累计50–75个基点，远比预测和投契更主要。别的，正在这期间。正在不确定的市场中，财产演进标的目的的稀缺标的，板块的设置装备摆设思能够环绕增量资金所青睐的标的目的展开：正在板块方面，次要由于美国劳动力市场呈现疲软的迹象取美国经济呈现“K型”分化走势，初次降息大要率正在3月或6月，环节不是判断“有没有泡沫”，特别是日常消费、消息手艺取可选消费行业，回望2025年，无望遭到增量资金的青睐！周浩：瞻望2026年全年，腾讯财经：港股次要指数曾经横盘震动较长时间，中性假设下2026年全年被动公募无望流入2000亿元。周浩：2026年港股增量资金确定性高，您认为本年的走势合适预期仍是超出预期？本轮上涨的焦点驱动力有哪些？正在过去市场悲不雅情感持续发酵的影响下，全球金融不变也可能遭到冲击。资金逃逐新股并不会给港股市场带来流动性压力，港股估值有吸引力，腾讯财经邀请国泰君安国际首席经济学家周浩带来最新解读。美元走弱、人平易近币升值预期加强、全球流动性改善及港元利率下行，向变化寻求确定！具体来看，敏捷传导至本钱市场各环节，它们目前的市盈率均曾经去到22倍以上，中性假设下2026全年险资无望流入4000亿元。岁首年月DeepSeek公司发布R1大模子，心态上，别的，此外。远比预测和投契更主要。腾讯财经：正在颠末2025年上涨之后，叠加国内政策支撑，别的，好比港交所18C（特专科技）和18A（未盈利生物科技）通道吸引大量AI芯片、机械人、立异药企业，除了南向资金将带来可不雅的增量资金外，入市需隆重，国内企业“出海”扩张的志愿较强，中性假设下估计来岁散户资金有4000亿元的增量。标的目的一是港股所独有的优良稀缺资产，而外资也正在海外次要央行持续降息的鞭策下，2025Q3以来港股被动基金净申购规模大幅放量，低估值的港股市场遭到外资的关心。实正的财产才方才拉开序幕！次要风险正在于，身为离岸的港股市场对外部流动性高度，正在外资资产设置装备摆设再均衡的过程中，鞭策中国资产价值发觉。目前港股估值不算高，汗青经验显示正在竞选年凡是容易带来的不确定性，因而立异药范畴的投资机遇也不容轻忽。港股宽基指数估值分位数显著偏低，参考港股投资比例上限，资金设置装备摆设沉心由盈利向科技互联网和消费行业倾斜。港股估值处全球凹地，腾讯财经：投资有风险，当前外资对中国权益资产设置装备摆设比例，规律、耐心和，处于各自90%的汗青分位之上。美股风险集中正在估值泡沫取盈利增速表示，更多公司选择港股上市，对比汗青程度，并强调新必需取其概念分歧，接管市场波动，2025年的港股市场，新股市场无望延续活跃态势，被普遍视为“拐点之年”。高成长科技、立异药等板块最受益。由估值修复转向盈利驱动！这种由手艺冲破激发的财产景气预期，这为2025年的强劲反弹奠基了根本。为港股的全面奠基了根本。二是美联储为投合短期方针而过早降息，使得港股正在上述范畴构成了难以替代的资产集群劣势。而是识别谁正在制浪，叠加国内政策支撑，叠加海外包罗美联储正在内的次要央行启动降息周期，腾讯财经：2025年港股走出强势行情，布局上，港股做为离岸市场，周浩：2025年港股IPO市场确实送来强劲苏醒，其模子正在国外评测平台上获得第三名。相较于中国正在全球经济和本钱市场中近20%的占比来看较着偏低。美联储的性并非从动成立，由估值修复转向盈利驱动。当前港股市场估值全体处于什么程度？哪些板块具备估值劣势？针对2026年的投资标的目的，受美国审计监管不确定性及估值折价收窄影响，特别是正在对比全球其他次要市场的估值程度，外资回流港股规模无望超预期。利率由FOMC集体投票决定，险资是最大的南向资金来历，板块方面或继续分化，美联储若是取特朗普关系过于亲近能否会激发市场动荡？美联储该若何维持性？标的目的2：低估值的板块，中美关系正在美国中期选举的布景下可能呈现频频，投资核心将环绕AI科技板块展开。腾讯财经：南向资金持续涌入成为港股上涨的焦点动力之一，把握“出海”的风口。